Ubisoft retoma a cotação em bolsa após uma semana de suspensão e afasta rumores

A Ubisoft voltou hoje a ser negociada em bolsa, uma semana depois de ter interrompido de forma inesperada a cotação das suas acções. Não houve qualquer viragem histórica nem mudança de controlo na empresa francesa: a editora limitou-se a clarificar o motivo da pausa e a comunicar uma operação de grande dimensão com a Tencent.

Nos últimos dias, a incerteza cresceu em torno do gigante francês dos videojogos. A suspensão súbita da negociação, somada ao cancelamento de última hora da divulgação dos resultados financeiros, alimentou especulações entre analistas, jogadores e investidores - desde um eventual resgate por parte da Tencent, a entrada de um fundo saudita, ou até uma venda faseada de activos. No entanto, nenhum desses cenários se confirmou.

O que aconteceu afinal: validação contabilística e ajuste ao IFRS-15

A origem do problema foi, afinal, um atraso na validação contabilística. Em concreto, foi detectado um cálculo incorrecto do volume de negócios que entrava em conflito com a norma IFRS-15, devido à inclusão (ou forma de reconhecimento) de uma parceria assinada que não tinha sido reflectida correctamente nas contas divulgadas. Em termos simples: tratou-se de uma formalidade técnica, não de uma crise estrutural.

Com a situação regularizada, a negociação em bolsa é retomada e os resultados financeiros foram finalmente publicados. A Ubisoft apresenta-se em boa forma, com um volume de negócios de 772,4 milhões de euros, o que representa uma subida de 20% face ao semestre anterior.

Ubisoft e Tencent: transacção de grande dimensão na Vantage Studio

Apesar de não ter havido mudanças no perímetro do grupo, a Ubisoft anunciou um acordo relevante com a sua parceira Tencent. Nos próximos dias, o grupo chinês passará a ser accionista minoritário da Vantage Studio, uma nova filial criada para concentrar o desenvolvimento e a expansão das grandes licenças da Ubisoft, como Assassin’s Creed, Far Cry e Rainbow Six.

A Vantage Studio está distribuída por várias localizações internacionais, incluindo Montréal e Barcelona, reforçando uma organização multi-estúdio orientada para projectos de grande escala.

Vantage Studio da Ubisoft: foco em Assassin’s Creed, Far Cry e Rainbow Six

No âmbito desta operação, a Tencent irá investir 1,16 mil milhões de euros para ficar com 25% da Vantage Studio. A ambição declarada é gerar 1 mil milhões de euros por ano através de bens culturais associados às franquias - não apenas jogos, mas também séries televisivas, parcerias e produtos de merchandising.

Importa sublinhar que se trata de uma participação minoritária, o que, em teoria, permite à Ubisoft preservar a direcção criativa e o controlo estratégico das suas propriedades intelectuais, ao mesmo tempo que ganha capital e capacidade de execução para acelerar projectos transmedia. Ainda assim, este tipo de estrutura costuma exigir regras claras de governação, direitos de veto bem delimitados e objectivos alinhados, para evitar tensões entre visão criativa e metas de rentabilidade.

Num sector cada vez mais competitivo, a aposta em universos que atravessam jogo, televisão e licenciamento é uma tendência crescente. A entrada da Tencent pode também facilitar a distribuição e a activação comercial em mercados onde a empresa chinesa tem maior influência, desde que a estratégia respeite o posicionamento das marcas e não transforme as franquias em produtos excessivamente formatados.

2025 em alta, mas a comunicação deixou a desejar

A Ubisoft dá sinais de que pretende continuar a crescer. 2025 foi descrito como um bom ano para o grupo, apoiado pela sua licença mais forte: Assassin’s Creed Shadows ultrapassou 5 milhões de unidades vendidas. Já Anno 117, lançado há poucos dias, registou o melhor arranque de sempre da série, embora a editora não tenha divulgado números concretos.

Ainda assim, a forma como tudo foi gerido - a interrupção abrupta da cotação, o adiamento da divulgação do volume de negócios e, sobretudo, a falta de comunicação atempada - não foi particularmente feliz para uma questão que acabou por ser meramente procedimental. Em mercados sensíveis à confiança e à previsibilidade, a transparência vale quase tanto quanto os próprios resultados.